虎牙IPO促停止业晋级 或带动游戏直播行业上市风潮

品途商业评论讯 脱胎于欢聚时代（NASDAQ：YY），竞速于游戏直播赛道，虎牙如愿登上了“游戏直播第一股”宝座。

除了率先上市的虎牙，其它直播平台也异样把目光投向了资本市场。斗鱼在2018年1月泄漏酝酿IPO方案，随后的3月，花椒直播也传出方案年内赴港IPO的音讯，映客则已向港交所提交招股书。直播平台们的下一个战场，行将从抢流量、抢主播，转向资本市场。

“直播曾经渡过资本和行业去清阶段，看好接上去直播的真正感性生长期。” 中泰证券传媒剖析师王晛表示，BAT 陆续投资直播公司将进一步减速直播行业运营和盈利形式成熟。

在富途证券CEO邬必伟看来，虎牙成为“游戏直播第一股”肯定占有一定优势，对市场最有冲击力，也对市场起到定价的作用，对之后同行业上市的公司估值起到很大的挤压作用。

游戏直播第一股预示行业“拐点”

在此之前的2016至2017年，是游戏直播行业的催熟期和洗牌期，在资本的少量注入和催生下，行业从风口逐步转向红海，但随之而来的是近百家直播平台开张，而用户流向头部平台，也是推进2018年上市潮的要素。

易观数据显示，2017年游戏直播市场规模已达44.2亿元，市场竞争业已进入序幕，市场方向已定型并且逐渐完善，估计在2018年仍有长足的增长，到达58.8亿元，从而回归颠簸。此时资本市场对游戏直播平台的接纳和喜爱，也预示着行业感性的生长期真正降临。

由虎牙引领的这一轮上市热潮，在其成功敲钟的同时，给行业带来了曙光，也为其他游戏直播平台的资本上市提供了一个良好模板，这无疑是行业格式重塑的转机点。

知名经济学者、财经评论家郭凡礼则以为，“这轮上市热，与其说是战事晋级，倒不如说是资本个人加入的开端。” 虎牙上市翻开了中国游戏直播平台的新时代，其他具有一定实力的直播平台假如不想被斗鱼和虎牙拉开间隔的话，势必也将会进入到这场直播行业的资本妥协中。

资本助力探究市场将来时机

目前，各个平台的竞争中一直离不开烧钱，在以主播为内容中心的游戏直播市场，砸钱抢主播已是不成文的行规。如2017年7月，战旗直播平台以1亿元与EDG俱乐部英雄联盟分部独家签约，8月，斗鱼直播以3000万元挖走原企鹅电竞合同期内的主播张大仙。拥有超越60万个月活泼主播的虎牙也不例外，专业和顶级的主播不断是虎牙重要的资产。

但不可无视的是，低价挖人为平台带来长久的人气和流量面前，昂扬的本钱费用往往成为平台盈利的绊脚石，缺乏继续强无力的资金注入的平台，在与头部的竞争中将难以为继，拉开差距，小玩家的进入门槛也将越来越高。

现实上，虎牙在2017年第四季度完成盈利，就已为资本安下一颗定心丸。2018年一季度，虎牙净利润到达人民币3140万元，净利润环比增长达531%。直播平台市场回归感性趋向渐显，用平台流量、运营质量等更多维度的要素吸引主播和用户，成了各个平台的必考题。行业关注点也开端从烧钱的竞争直达变到追求利润，这对中小玩家而言，生活考验也变得更严峻。

作为头部企业，虎牙对直播支出的依赖依然分明，这也是行业目前仍处于抢占流量阶段的表现。招股书显示，直播支出占虎牙2017年支出的95%，虽然广告支出从2016年的500万添加到如今的1亿元，涨幅到达20倍，但在总支出构造中比例仍占多数。

有了更充足的资本和品牌实力，虎牙的议价才能也将有所提升，登陆资本市场后的虎牙，正谋划着完成多元的方式完成变现。

如招股书所示，虎牙将推出更吸引人的奖励机制和会员特权，吸援用户付费；经过与腾讯协作，进步货币化才能；推进广告效劳；尝试其它货币化渠道，如按需付费直播等。

此外，上市后的虎牙业务将不只局限在游戏直播，将探究战略投资、并购和海内扩张时机，规划新的业务板块，补充新的增长点，如投资电子竞技方面。

一位接近虎牙直播的业内人士泄漏，整个直播市场容量更大，是愈加高效的文娱平台，除了游戏直播还有很多时机。虎牙上市之后，除了能增强在游戏直播方面的实力，也将有更多资金去停止文娱平台角度的探究。

在“游戏直播第一股”的带动下，市场有了重新考虑商业形式的时机和必要，虎牙的上市在此层面来说，无疑拉动了行业晋级。“直播曾经渡过资本和行业去清阶段，看好接上去直播的真正感性生长期。” 中泰证券传媒剖析师王晛表示，BAT 陆续投资直播公司将进一步减速直播行业运营和盈利形式成熟。